城投公司会破产吗？

1. 城投公司会破产吗？

     作者|席加省 资深国资国企研究专家    
      拥有17年以上的国企改革、管理咨询经验、企业高级管理工作经验，常年活跃在国企改革一线，深度服务客户超过100家，执行咨询项目超过150个   
     日益严峻的债务危机让很多城投公司度日如年，甚至命悬一线。高悬的存量债务化解压力与巨大的新增融资压力并存，很多城投公司徘徊在生存线上，不堪重负，时不时有城投公司债务爆雷的消息传出，更让城投公司在债务面前如惊弓之鸟。尤其是在疫情影响、经济下行周期下，地方政府本身财政压力极大，将更多的融资压力给到了城投公司，更让很多城投公司雪上加霜。  
     
     未来会怎么样？是会柳暗花明，还是会黑暗依旧？债务危机有没有见底，未来有没有重大转折？  
     
     理性点看，认为城投公司债务危机已经见底是一种幻想。甚至悲观点说，如果城投公司还是保持原来的经营模式不改变，债务危机只会越演越烈，根本不可能有未来。  
     
       01    
      严监管趋势不变，债务危机远未见底   
     
     对城投公司来说，地方政府的融资能力和房地产行业是非常重要的两个影响因素。从这两个因素看，似乎当前有些利好消息。近日上层重大会议研究明年的经济政策，有两点非常值得注意。一是确定明年“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，强调“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续”。二是促进房地产 健康 发展，首次提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业 健康 发展和良性循环”。  
     
     显然，政策导向是非常明确的。国家着眼于宏观经济大盘稳定，保持经济稳定 健康 发展。这对于地方政府缓解财政压力、增强政府融资能力有积极作用。未来一段时间，地方政府专项债将继续发力，政府投资的引导作用将进一步加强。这也将减轻一部分地方政府施加给城投公司的融资压力，让城投公司喘口气。另外，房地产业的稳定发展有助于土地价值增值及房地产开发销售，对于城投公司来说也是重大利好。但从根本上来说，这些政策只是给了城投公司多一点时间，但解决不了城投公司的债务危机。  
     
     城投公司近些年来面临着越来越严格的政策监管，这是不争的事实。但万变不离其宗，纵观一轮一轮推出的监管政策，其根本的宗旨就是要城投公司不要再过度消费政府信用，要靠自身信用在市场上融资，以市场化方式承担融资职能，化解债务问题。  
     
     对于很多没有市场化经营能力的城投公司来说，债务危机就此产生。城投公司的存量债务越来越大。当然债务规模大只是问题的一个方面。如果有足够的偿债能力，那么再大的债务规模也能消化得了。但很多城投公司的一个痛苦就是自身的经营能力差，造血能力差，简单说就是自己经营产生不了足够的利润来覆盖债务本息，甚至连一部分本息都覆盖不了，而在强监管政策下，不合规的地方政府资本、资金的输血是不行的，这导致城投公司也只能借新还旧，每年承担沉重的还本付息压力，甚至只能付息，还本远远谈不上了。  
     
     打铁还需自身硬。自身的市场化经营能力才是化解债务危机的根本。所以只要城投公司自身不具备足够的经营实力，那么存量债务就是滚雪球，借得越多、压力就越大。从这个角度看，城投公司的很多融资行为跟自杀没有区别，只顾投入不管产出，项目自平衡遥遥无期，只要城投公司不能完成转型，债务危机将永远不会见底。  
     
       02    
      债务危机下，城投公司将加快分化，部分城投公司将被淘汰   
     
     债务危机对所有城投公司来说都是存在的。但有些城投公司在“危”中抓住了“机”，敏锐把握监管政策带来的发展空间，抢先一步实现了市场化转型，因此在更高层次上重构了经营模式与融资模式，结果就是成为地方政府更倚重、更支持的现代化国有企业，债务危机化解也有了源头活水，自然走向了良性循环的康庄大道。但有些城投公司在强监管下却理念落后、转型迟迟不到位，仍然躺在地方政府的财政支持与行政命令下开展工作，结果就是融资能力越来越弱，对地方财政的压力越来越大，自身债台高垒，化解遥遥无期，甚至存在着系统性金融风险，成为地方政府的烫手山芋。  
     
     显然，未来的城投公司将遵循“二八法则”和“马太效应”的原则加快分化。头部的少部分城投公司将抢占更多的资源、资本、资金，拥有更高层次、更强的融资能力，并且有可能跨地区、跨层级扩张兼并经营不善的城投公司。而大部分城投公司日子将越来越艰难，融资能力弱、经营能力差、待遇差地位低将成为常态，这就是城投公司将要面对的残酷现实。  
     
      那么，城投公司能不能破产？会不会破产？   
     
     从法律上来说，城投公司作为自主经营、自负盈亏的市场主体，经营不善、资不抵债甚至股东同意的话都可以破产。因此，一家城投公司不是永远存在的，完全可以破产。对城投公司来说，一旦没有信用评级或评级低、信用差、经营质地不佳，那么市场化融资道路就很艰难，银行、金融机构都避之不及，慢慢退出融资市场，这样的小城投公司可能不会被清算、注销，但会成为壳公司，这是“技术性破产”，最终成为地方政府头疼的僵尸企业。  
     
     但城投公司作为一种特殊的国有企业类型不会消失，不会群体性破产。纯粹从市场角度讲，很多城投公司都会破产消失。但城投公司不能单从市场角度看，还得看对地方政府承担的责任。城投公司在地方政府的基础设施建设、城市公用事业发展等各个方面都发挥了无可替代的作用，能够扶持当地产业、对民营企业纾困，很多地方政府都需要城投公司这一有力工具来实现区域经济 社会 发展看的各项任务。并且，随着我国四化融合的加快发展，未来城投公司还将继续承担更多的战略任务。因此，城投公司这个群体不会消失。只不过，强者恒强、弱者恒弱，如果不迎难而上，接下来的命运恐怕就是被重组、兼并掉，失去自主发展的大好机会。  
     
       03    
      严守监管政策红线，市场化融资模式重构是化解债务危机的关键   
     
     对城投公司来说，现在的发展始终是头上悬着一把剑，也就是严格的监管。显然，从阶段上看，监管政策会有紧有松，但严监管、政策收紧的根本趋势不会改变。特别是15号文对城投平台银行融资渠道、流动资金融资、存量续作等方面进行了严格监管，进一步限制了城投公司的融资渠道。  
     
     显然，政策的监管方向非常清晰，红线非常明确，就是严控地方隐性债务风险，不引发系统性风险，但也要保持稳定，保障存量债务借新还旧。对于城投公司来说，虽然各项政策并没有完全挤压融资空间，总体上是有保有压的。但显而易见，要实现政府债务与企业债务的完全隔离，地方政府不得对企业的债务兜底，也不能让城投公司替地方政府融资，从法律上实现“政府的归政府、城投的归城投”，实现法律层面债务隔离，建立起地方政府隐性债务的防火墙。  
     
     市场化融资才是解决债务危机的钥匙。从监管政策上讲，主管部门对城投公司的债务危机有深刻的认识，并不断以刚性政策推动城投公司市场化转型，以自身信用构建新融资模式。所以要加快政府职能转变，处理好政府和市场的关系，进一步规范城投公司的融资行为管理，推动城投公司的尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资。其中关键，就是要地方政府及其所属部门不得干预城投公司日常运营和市场化融资。地方政府不得将公益性资产、储备土地注入城投公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为城投公司偿债资金来源，不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为。  
     
       04    
      城投公司战略性重组整合是化解债务危机的根本   
     
     债务危机化解，不能只从融资角度看，要从城投公司经营模式与资本运作模式融合角度来看。城投公司要以资本运作为手段，以主业经营为核心，推动战略性重组整合，强身健体，增强经营质地，构建市场化经营体系与融投资体系。  
     
     显然，战略性重组整合必须地方政府的全力支持。对此，地方政府要跟城投公司在重组整合中重构政企关系。新型政企关系是市场化的合作。城投公司要想市场化发展，并不是进入竞争性领域、完全市场化运作。城投公司要建立的是市场化的经营机制，也就是从公司治理、经营管理、选人用人、激励约束上按照公司法等相关法律法规的要求现代化、规范化发展，成为合法的、可持续发展的市场主体，确立自己的市场主体地位。然后以此为核心重构跟地方政府、跟金融机构、跟合作伙伴、跟客户的关系。显然，地方政府作为实际控制人在合法合规的基础上与城投公司建立关系，发挥股东作用，享有股东权益，通过市场化机制实现自身的战略目的。  
     
     为此，地方政府一定要摆脱拼盘式重组的理念，不要为了暂时的融资需要随便将企业重组、资产划拨，无效资产、僵尸企业随意划给城投公司，最后导致一地烂账没办法收拾，对城投公司发展来说绝对是饮鸩止渴的。  
     
     真正的战略性重组整合是基于城投公司市场化融资能力的打造进行业务重组、资产债务重组，让城投公司具备市场化融资的各项经营条件（如资产总额、资产负债率、净资产收益率、收入、利润、经营现金流等），因此，必须要让重组整合后的城投公司具备明确的主业、有竞争力的优质资产等。为此，城投公司战略重组要把握以下两点：  
     
      第一，要增量提升，打开空间。   对于战略性重组整合，地方政府和城投公司要通力协作，解决一个关键问题：地方政府拥有的资源、资产、资本、资金（四资）如何依法合规的注入城投公司，让城投公司以自身经营能力推动地方政府的“四资”以市场化方式放大功能，产生良性循环，最终反哺地方政府。为此，地方政府要统一领导，破除部门的利益壁垒，以一盘棋的原则统筹拥有的“四资”分步、分批的注入。同时，城投公司必须要有明确的战略定位，聚焦主营业务，以业务公司为主体推动专业化经营，否则贪多嚼不烂，对市场化经营有百害而无一利。  
     
      第二，以终为始做好顶层设计。   战略性重组整合必须要系统谋划、顶层设计，要实现市场化融资这个根本的资本目标。为此，重组整合就绝对不能随意，尤其是涉及到资产债务处理、财务报表编制等重大问题，必须要锚定最终目标，倒推所需要做的各项工作，从审计评估到重组整合、从重组整合到信用评级，从信用评级到融资、兼并重组，每个环节必须要环环相扣，这样才能少走弯路，真正高效推动重组整合，达到最终的目标。  

2. 城投公司破产清算,民企债务怎么处理

公司终止后，该公司的股东有义务组织成立清算组织。清算组织依法清理企业财产，可以对外起诉主张债权并直接受偿，可以应诉并以清理所得的财产偿还债务。【摘要】
城投公司破产清算,民企债务怎么处理【提问】
您好，我是百度合作律师，已经收到您的问题了，我需要一点时间编辑答案，稍等一下下哦。【回答】
进入清算程序，成立清算组织，清理债权债务。对外一切民事行为，包括起诉、应诉都以清算组的名义进行，由清算组催收债权，这样利于实现怠于清算的企业及其股东与其他债权人、债务人之间权利义务的平衡。【回答】
公司终止后，该公司的股东有义务组织成立清算组织。清算组织依法清理企业财产，可以对外起诉主张债权并直接受偿，可以应诉并以清理所得的财产偿还债务。【回答】
但股东可以作为应诉被告，承担组织成立清算组，以清理所得的财产偿还债务的责任，这一判决的效力及于清算组织。在执行阶段，股东仍怠于清算的，债权人可申请法院裁定由债权人组织清算，清算费用由股东承担。【回答】
公司终止而没有成立清算组织的，该公司不再享有民事诉讼地位，不能以原公司名义起诉应诉。该公司的股东不能直接作为原告起诉主张公司的的债权。【回答】

3. 城投最后都会破产

城投最后都会破产亲亲让您久等了！很高兴为您解答！亲不会破产的亲本人工作在县城投公司下属单位的一级子公司，约等于城投公司的二级子公司，建筑企业，公司成立时间是2020年，由城投公司收购了一家上市公司，由这家上市公司收购了一家建筑企业，企业资质为三级总承包（等于新成立）具体啥原因咱说道说道。1.城投公司一般成立的原因都知道吧，在我看来第一点原因，就是人，城投公司都是政府人员，都有编制的，那没编制的太子，公主往哪去呢？这个时候是不是就需要我们这样一个公司了，总得有地方放这些太子爷吧。2.政府的负债这几年你还听到过么，没了吧，那债务不会凭空消失，它哪去了呢？城投公司问一问，你就找到答案了，政府数据好看了，城投公司办事容易了。3.由于国家曾经的营改增政策，地方政府税收减少，无力发展项目，那谁来干呢，找城投啊，问题就迎刃而解了，政府背景，项目在手，银行，尤其是当地银行，你说不贷款给他，难道给民营企业么？而且背后是政府，你还怕他还不上么？【摘要】
城投最后都会破产【提问】
城投最后都会破产亲亲让您久等了！很高兴为您解答！亲不会破产的亲本人工作在县城投公司下属单位的一级子公司，约等于城投公司的二级子公司，建筑企业，公司成立时间是2020年，由城投公司收购了一家上市公司，由这家上市公司收购了一家建筑企业，企业资质为三级总承包（等于新成立）具体啥原因咱说道说道。1.城投公司一般成立的原因都知道吧，在我看来第一点原因，就是人，城投公司都是政府人员，都有编制的，那没编制的太子，公主往哪去呢？这个时候是不是就需要我们这样一个公司了，总得有地方放这些太子爷吧。2.政府的负债这几年你还听到过么，没了吧，那债务不会凭空消失，它哪去了呢？城投公司问一问，你就找到答案了，政府数据好看了，城投公司办事容易了。3.由于国家曾经的营改增政策，地方政府税收减少，无力发展项目，那谁来干呢，找城投啊，问题就迎刃而解了，政府背景，项目在手，银行，尤其是当地银行，你说不贷款给他，难道给民营企业么？而且背后是政府，你还怕他还不上么？【回答】

4. 城市建设投资公司如果是破产了投的钱怎么办

地方政府投融资平台尽管也存在风险和各种问题，但是风险是可控的，问题也通常会得到处理和解决，地方政府不会也不应该让其破产。
地方政府投融资平台是指我国各地地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的包括城市建设投资公司（简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的建设公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产，组建了一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。【摘要】
城市建设投资公司如果是破产了投的钱怎么办【提问】
地方政府投融资平台尽管也存在风险和各种问题，但是风险是可控的，问题也通常会得到处理和解决，地方政府不会也不应该让其破产。
地方政府投融资平台是指我国各地地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的包括城市建设投资公司（简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的建设公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产，组建了一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。【回答】

5. 地方政府融资平台（城投公司）破产了会发生什么？求解答

　　地方政府投融资平台尽管也存在风险和各种问题，但是风险是可控的，问题也通常会得到处理和解决，地方政府不会也不应该让其破产。
　　地方政府投融资平台是指我国各地地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的包括城市建设投资公司（简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的建设公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产，组建了一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。

　　地方政府组建投融资平台来进行基础设施和城市建设方面的融资已经有一段时间，投融资平台真正发挥主导作用则是在我国2008年金融危机开始。2009年初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，这个也是被地方政府视为对地方政府投融资平台的肯定和鼓励。

　　但是，随着地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，越来越多的问题呈现，由于地方政府投融资平台法人治理结构不完善，责任主体不清晰，操作程序不规范，同时，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，而银行对地方政府的总体负债和担保承诺情况根本不清楚，甚至地方政府对自己的融资平台的负债情况都不清楚，一旦投融资平台的项目投资收益不能覆盖成本，这些“隐性债务”就必然显性化，给地方政府的财政造成巨大压力，甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单。如果任其恶化，将构成以下风险和危机：
　　一、地方财政的捉襟见肘。
　　中央财政收入的比重快速提高，基本实现了改革的预期目标。但是也出现了财权的上收和事权下放的倾向。地方政府要做的事情很多。但是财源有限，预算法又不允许他公开的举债。因此地方政府投融资平台，通过向银行贷款进行融资，贷款的过程中提供各种形式的担保，背后隐藏着较大的风险。另一方面，一些地方政府自身的隐性负债也比较严重，所以一些担保也不务实。
　　二、商业银行的短存长贷，信贷风险就容易出现期限的错位。
　　由于地方政府平台贷款一般由地方财政担保，即使没有担保，因为是政府的项目，商业银行还是愿意贷款给地方政府平台。但由于地方政府投融资平融资状况很不透明，银行从地方政府那里获得的财政金融方面的信息有限。难以全面把握平台负债状况，特别是商业银行涌入领域以后，信贷风险就容易出现期限的错位。
　　三、平台资产质量及其职能原因导致这个平台的风险不断的聚集。
　　由于成立平台公司到银行贷款，地方政府财力有限，导致平台的资本金不足，平台自身的抗风险能力有所降低。再加上一些地方政府的投融资平台的治理结构不健全，管理水平、经营水平都有一定的局限，所以导致这个平台的风险不断的聚集。


　　基于以上风险和问题，中央和各个地方也有相应的防范措施：
　　（一）合理定位地方政府投融资平台职能及投融资领域并限制平台的资产负债率。
　　通过规范地方政府平台的投融资行为，进行合理定位。明确地方政府投融资平台的投融资领域，如基础设施的建设领域，凡是民营企业能做的事情，尽量让民营企业做，同时，加强对平台融资使用的监管，避免项目贷款挪用。
　　（二）充实实收资本、健全公司法人治理结构
　　通过对地方政府平台的资本金状况进行检查，把资本金不足、不实的平台限期做实，对于平台的资产负债率有个统一的规定，并且与地方财政的状况适当挂钩。同时健全公司法人治理结构，提高平台的经营管理水平，明确平台应当披露的信息范围。

　　（三）建立健全地方政府的债务管理体制
　　通过建立健全地方政府的债务管理体制，明确地方政府对平台的责任，加强地方政府对平台的债务集中管理。建立由地方财政部门统一掌管政府债务。建立地方债务偿债基金，地方政府建立与地方平台债务规范相适应的偿债基金，并制订地方平台债务偿还管理办法，规定相应的偿债程序。
　　（四）解决地方政府的基础设施建设融资问题。
　　通过在适当制度或程序约束下，地方政府通过发行地方债的方式解决地方政府的基础设施建设融资的问题。

　　综上所述，就目前地方政府投融资平台所存在的风险和各种问题，都是风险可控的，国家和地方政府会通过政策调整和监管，保证地方政府投融资平台健康有序的发展。

6. 城投公司会不会失业?

会。
日益严峻的债务危机让很多城投公司度日如年，甚至命悬一线。高悬的存量债务化解压力与巨大的新增融资压力并存，很多城投公司徘徊在生存线上，不堪重负，时不时有城投公司债务爆雷的消息传出，更让城投公司在债务面前如惊弓之鸟。
尤其是在疫情影响、经济下行周期下，地方政府本身财政压力极大，将更多的融资压力给到了城投公司，更让很多城投公司雪上加霜，这样的情况下很难保证不失业。

发展趋势
债务危机下，城投公司将加快分化，部分城投公司将被淘汰显然，未来的城投公司将遵循“二八法则”和“马太效应”的原则加快分化。头部的少部分城投公司将抢占更多的资源、资本、资金，拥有更高层次、更强的融资能力，并且有可能跨地区、跨层级扩张兼并经营不善的城投公司。
而大部分城投公司日子将越来越艰难，融资能力弱、经营能力差、待遇差地位低将成为常态，这就是城投公司将要面对的残酷现实。

7. 城投债有风险吗

凡是投资或多或少都有风险，城投债肯定是有风险的。今年以来，为规范地方政府融资行为，杜绝违规举债和担保现象，“从严监管政府债务”，市场对城投债也产生了高度关注。在城投主体众多风险因素中，与地方政府相关的风险仅占次要地位，而城投主体的风险主要集中在其产业资产上。城投债分析框架对产业风险给予了足够的重视。城投债按发行人划分，涵盖大部分企业债和少数非金融企业债融资工具。一般而言，与产业债相比，主要是为了城市基础设施等投资目的而发行的。拓展资料1、城投债是地方投融资平台。作为发行主体，公开发行公司债券和中期票据。其主营业务多为地方基础设施建设或公益项目。从承销商到投资者，参与债券发行过程的人都将其视为地方政府发行债券。随着“新债”的兴起，公司债成为债市最“火爆”的投资品种。目前收益率处于历史低位，债券市场整体并未走出盘整。公司债借助其高利率优势，再现了公司债鼎盛时期“开盘即售罄、一票难求”的火爆发行场景。据万德数据统计，2月份公司债发行数量已接近“井喷水平”，中期票据成为当月最活跃的新债发行品种。据中央债券登记结算有限责任公司最新统计数据，2009年1月至2009年11月，全国发行地方公司债191.33亿元，其中大部分为被称为“准市政债”的城投债。这一规模相当于国家2009年发行的2000亿元地方政府债券。部分城投债“过度包装”，加剧了风险。2、企业债券是指具有法人资格的境内企业按照法定程序发行并约定在一定期限内偿还本息的有价证券。公司债券一般由中央部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行，最终经国家发展和改革委员会批准。公司债券是中国企业发行的具有法人资格的债券；重点企业债券是电力、冶金、有色、石油、化工等部门的国家重点企业向企事业单位发行的债券；息票公司债券为有息票的中期债券，期限为5年左右；存单还本付息公司债券是按面值发行的债券，期限为1-5年，到期一次性还本付息。

8. 城投公司会不会失业?

会会。 日益严峻的债务危机让很多城投公司度日如年,甚至命悬一线。高悬的存量债务化解压力与巨大的新增融资压力并存,很多城投公司徘徊在生存线上,不堪重负,时不时有城投公司债务爆雷的消息传出,更让城投公司在债务面前如惊弓之鸟。 尤其是在疫情影响、经济下行周期下,地方政府本身财政压力极大,将更多...【摘要】
城投公司会不会失业?【提问】
会会。 日益严峻的债务危机让很多城投公司度日如年,甚至命悬一线。高悬的存量债务化解压力与巨大的新增融资压力并存,很多城投公司徘徊在生存线上,不堪重负,时不时有城投公司债务爆雷的消息传出,更让城投公司在债务面前如惊弓之鸟。 尤其是在疫情影响、经济下行周期下,地方政府本身财政压力极大,将更多...【回答】